分析认为受盈利水平低影响 瓦锡兰公司或将对储能业务撤资

丹麦银行分析师兼股票研究主管Panu Laitinmäki日前表示，瓦锡兰公司决定对其储能和优化(ES&O)业务进行战略评估，包括可能撤资，这是因为它对该公司的利润率产生了稀释效应。

他表示，瓦锡兰公司在10月底宣布的这一消息让一些人感到有点意外。瓦锡兰公司是全球最大的电池储能系统(BESS)集成商之一，该公司同时还提供火力发电厂和船舶动力解决方案。

AGL公司在南澳大利亚州托伦斯岛部署的250MW电池储能项目鸟瞰图，该项目采用瓦锡兰公司提供的电池储能系统。

Laitinmäki说：“大多数人认为，瓦锡兰公司希望成为电网平衡解决方案的全面供应商，也就是天然气发电厂和电池储能系统的结合。”

由于该公司年销售额达到约10亿欧元(约合10.9亿美元)，并已实现盈利，该公司已提交了启动战略评估的决定，这意味着瓦锡兰公司董事会现在需要考虑如何实现其价值最大化。

但Laitinmäki认为，与该公司其他业务相比，储能业务的利润率较低将导致潜在撤资。

Laitinmäki说：“我认为，他们希望将业务增长最大化，在未来几年内可能达到20亿或30亿欧元。但是，他们有12%的息税前利润目标，储能业务最近才达到盈亏平衡，我预计长期息税前利润率约为5%。因此，如果储能业务增长这么多，它将成为瓦锡兰公司业务的主要组成部分，并将大幅降低他们的利润率。如果他们把它分拆成一家独立的新公司，像Fluence公司一样独立上市，虽然利润率相当低，他们可能会为这类资产找到不同的投资者。”

储能和优化(ES&O)业务收入目前约占瓦锡兰公司收入的六分之一。Fluence公司是全球规模最大的电池储能系统集成商，由能源开发商AES公司和西门子公司共同组建，这两家公司共同拥有并控制着Fluence公司的多数股权。

瓦锡兰公司考虑出售储能和优化(ES&O)业务的另一个潜在因素是，需要额外投资，这是之前没有预测到的情况，但Laitinmäki并没有强调这一点。

Laitinmäki说：“储电池厂商普遍转向自己制造储能产品，而瓦锡兰公司目前使用的是合同制造。如果该公司发展制造业，可能会受到其投资者的抵制。”

在丹麦银行宣布战略评估报告的当天上午(开盘前)，瓦锡兰公司的股价上涨了10%以上，这在很大程度上要归功于总体积极的第三季度收益报告。