中信证券：容量电价渐行渐近 新型储能有望盈利向好

中信证券研报表示，国内2023上半年新型储能累计装机20.7GW，然而新型储能的利用率较低、盈利模式不清晰、电价机制有待优化，一定程度上限制其可持续快速发展，容量电价机制能够为电力调节性资源盈利托底，目前已在我国煤电、抽水蓄能、气电中大范围应用，并在新型储能小范围试水。

考虑到2023年以来新型储能成本持续降低，有望助力容量电价在新型储能中进一步拓展，测算2023-2027年容量电价将有望为新型储能带来8亿/9亿/41亿/74亿/118亿元容量电费，为新型储能实现盈利托底，促进新型储能健康可持续快速发展。

建议核心把握三条主线：1)新型储能运营商，直接受益逻辑，有望率先受益于容量电价机制的进一步推广落地;2)储能EPC(Engineer, Procure, Construct)及系统集成商，同步受益于上游材料端降价和下游盈利能力确定性提升;3)储能元组件以及温控与安防，装机增量逻辑。