合肥：以投资带动引入

近年来，政府引导基金已逐渐发展成为撬动各类社会资本的有效方式、发挥财政政策导向的重要途径、产业结构优化升级的有力工具、政府招商引资的创新手段。“合肥模式”推动合肥20年间GDP爆增2990%；“深圳模式”造就了深圳首个步入世界500强的国企——深投控。在先驱城市的引领下，越来越多的地方政府开始探索“城市投行”的新路径。

据报道，今年以来，全国至少有15家百亿母基金设立，政府引导基金规模呈井喷之势，覆盖河南、湖北、上海、西安、成渝等多个省市和都市圈。其中，部分中小城市虽为后来者，却积极探索，因地制宜，在基金运营管理、组织形式等方面涌现出一些新方法、新经验。韶关发布择其三四录之，试从先驱与后学中找到地方政府高质量推进城市资本市场运作的启示。

他山之石系列之一

合肥：“以投带引”

合肥市政府建立基金平台，先后投资京东方，接盘科大讯飞，引入蔚来、大众，投资维信诺等，“投什么赚什么”，人们将其称为“最牛风投机构”。

江淮蔚来生产基地

据报道，京东方入驻合肥后，引发彩虹、康宁、三利谱、住友化学等一批具有国际影响力的新型显示产业龙头企业入驻，构建起全方位产业链。合肥跃升全国三大家电基地之首；2019年，合肥引进蔚来汽车，攻入中高端电动车领域。随着江淮、大众、国轩、蔚来等车企抱团式落户，安徽的新能源汽车销量占到了全国12%。

合肥京东方厂区

中经社分析师总结“合肥模式”的核心，即坚持“以投带引”。

一方面，合肥依托合肥产投、兴泰、建投三大国资投资平台作为开展资本招商的“牵引器”和“主力军”，联合中信、招商等头部投资机构共同设立近千亿元的产业基金群，形成“引导性股权投资+社会化投资+天使投资+投资基金+基金管理”的多元化科技投融资体系，不断增强创新资本生成能力。

合肥建投深耕新型显示、集成电路等战略性新兴产业，2016年发起组建市场化运作的合肥芯屏产业投资基金，位居全国私募股权基金头部方阵，累计完成对外投资366亿元。合肥产投参与多只基金，总规模超过640亿元。

另一方面，在具体运作机制上，合肥主要通过投资并引入上市公司募投项目推动落地，并围绕投资前期、中期、后期全链条打造“引进团队—国资引领—项目落地—股权退出—循环发展”闭环。

决策前期，深入研判目标项目，确定投资具体方向。政府部门和投资平台联合成立产业领导小组，市领导牵头跟踪重点产业、重大项目。成立顶级专家数据库，为体量大、技术先进、专业性强的项目论证把脉。最大程度确保决策理性，这也成为合肥参与城市之间招商引资竞争的重要优势。

合肥摒弃了双方直接组建合资企业的传统招商引资方式，而是借用资本市场，由国资认购流动性较强的上市公司股权，上市公司拿到股权融资后再自行在合肥落地项目，从而避免政府投入固化和沉淀。

为推动落地产业项目真正“扎根”，合肥坚持全产业链招商，形成产业集聚效应和上下游联动效应，打造产业发展生态圈。为解决家电、平板显示、电脑等支柱产业转型升级缺“芯”问题，合肥瞄准缺链补链关键环节，先后引进百亿级配套项目，形成集成电路全产业链，年产值保持约20%的增长。

项目成熟运转后，合肥遵循“不谋求控股权，产业向好发展后及时退出，再投入到下一个项目”的基本路径，设计了完善的国资退出机制。